回应来了。

贵州茅台击鼓传花的游戏到头了吗？

股市中的超级大白马贵州茅台酒股份有限公司（下称 贵州茅台）的股价，在摸高至1906.2元/股后，突然跳水。12月25日，其股价低开高走，截至收盘为1830元/股，微跌0.34%，总市值2.3万亿元。

此前的12月23日晚，贵州茅台披露，其接到茅台集团通知，根据贵州省国资委的相关通知要求，茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的贵州茅台5024万股股份（占公司总股本的4.00%）划转至贵州省国资运营公司。

紧接着，12月24日贵州茅台就收到了上交所的监管工作函。上交所网站显示，本次实施监管措施的处理事由为“关于相关事项的监管工作函”，涉及对象为“上市公司”。上交所并未披露监管工作函的具体内容，也未透露“相关事项”具体指什么。但外界普遍认为是“无偿划转”这件事。

也就在同日，国家市场监管总局发布关于加强2021年元旦春节期间市场价格监管的通知。其中提及，要加强价格监测预警，密切关注市场价格动态，特别点名要密切关注消费量大的茅台等名优白酒。

市场神奇地提前半日做出了反应。12月23日，贵州茅台高开并以1897元做横盘震荡，但下午开盘其股价直接跳水，由此引发了白酒板块集体下挫，部分如老白干酒、迎驾贡酒、ST舍得等甚至出现了跌停板。12月24日，白酒更是17股跌停，板块市值蒸740亿元。

值得一提的是，去年12月底，贵州茅台也曾公告称，控股股东茅台集团拟通过无偿划转方式，将贵州茅台5024万股股份划转至贵州省国资运营公司，占贵州茅台总股本的4%。去年的划转的股票，以今年三季度以来的均价1711元简单计算，折合市值大概为714亿元。

最新消息，12月25日，贵州茅台对媒体回应称，本次封监管函只是常规的事情，首先按规定是不需要披露的。最近公司的关注度比较高，交易所这次是提醒公司做好相关工作，避免在公开场合发布未披露信息。

不过，由于白酒板块集体走弱，外界普遍关心贵州茅台未来行情是掉头向下还是横盘后冲击2000元？

物以稀为贵。茅台集团原董事长李保芳曾表示，“茅台现在全年的产量只有6000多万瓶，也就只能满足6000多万个家庭喝一次。”有机构统计了历年来茅台酒的价格变化情况。三十年前，当时零售价由国家核定为140元/瓶。二十年前，53度茅台酒的零售价在200元/瓶左右。2000年以后，出厂价提高的同时，市场成交价也开始加速攀升，从300、400、500到过2011年的最高2000元左右。

今年以来，贵州茅台旗下的飞天茅台价格持续水涨船高，其2020年产的53度飞天茅台部分线上平台价格已超过2500元/瓶，而2019年及以前年份的53度飞天茅台价格更高，临近元旦春节，飞天茅台的市场实际价格可能在3000元/瓶左右。

2020年三季度财报显示，贵州茅台营收695.75亿元，同比增长10.31%；净利润338.27亿元，同比增长11.07%。拉长时间轴不难发现，贵州茅台从2017年开始营收和净利都实现了两位数增长，不过，营收和净利润增长也呈现逐年下降态势。

今年12月21日，在贵州茅台酒2020年度全国经销商联谊会上，茅台表示，2020年茅台品牌价值持续增长，推动茅台集团超额完成年度目标……2021年是“十四五”规划的开局之年，将围绕“力争将茅台打造成省内首家世界500强企业”战略目标。

东吴证券认为，当前飞天终端需求旺盛批价仍保持在 2800 元高位，高渠道利差带来较强安全垫，20 年度茅台酒计划放量 3.45 万吨（同比增长超 8％），随直销占比持续提升，公司全年 10％的业绩目标超预期完成可能性较大。长期看公司基本面稳健，高渠道利差及强品牌力构筑深厚护城河，随茅台酒产能扩张至 5.6 万吨以及直销比例的提升，未来营收保持量价齐升可期。

华创证券点评贵州茅台业绩表示，维持贵州茅台一年目标价区间1790-2085元。

更让外界振奋的是，目前业内普遍认为，飞天茅台现在已经不仅仅是消费品，而是具备金融属性的产品。未来贵州茅台在金融方面的作为会更主动、更频繁，包括化解贵州相关政府平台的债务风险。对于贵州茅台而言，从龙头企业到金融控股龙头企业，这也是一种机会。在资本市场上，贵州茅台代表信用和信任。贵州茅台能对政府投融资平台起到巨大的增信作用。

但也有部分业内认为茅台酒不存在所谓的真正的价值，更多的是市场上一些人的投机炒作。当前，市场对白酒板块的整体估值明显偏高，包括贵州茅台。一旦市场经历剧烈的调整或者市场风格出现急剧转变，投机性需求就会减弱，茅台股价泡沫有可能会被打破。

此外，目前贵州茅台的玩家基本都是机构投资者，新旧机构不断更替，个人投资者跟进的风险实在太大，不宜参与为上策。

从技术面看，贵州茅台日线很明显围绕着1700元做箱体整理，箱体下限是1588元附近。目前已经持续震荡5个月左右，周线拉出高位十字星或有一次两到三周的回踩调整，再结合上一轮在1104元启动的平台也在5个月左右，因此不排除，贵州茅台回踩到1600元附近，再度发力从而冲击2000元。

至于部分业内人士提到的暴跌，“每日资本论”认为，这种可能性完全存在，但不会在近期发生。毕竟，目前的证券市场无论从宏观面还是指数点位来讲，都不存在系统性暴跌的可能。果真遇到了不可抗拒的暴跌，那么企稳后反而是新一轮建仓的好机会。